Investoren, hier ist, was der erste Earnings-Bericht von SpaceX lieferte: 7,8 Mrd. USD Umsatz, 3,5 Mrd. USD EBITDA und ein Auftragsbestand von 47,5 Mrd. USD

Hawthorne, Kalifornien, MMN-Korrespondent: Was passiert, wenn ein Unternehmen, das mehr als zwei Jahrzehnte damit verbracht hat, die Raketenindustrie neu zu gestalten, endlich seine Bücher für die Öffentlichkeit öffnet? Am 4. August 2026 bekamen Investoren die erste Antwort. SpaceX meldete seinen ersten Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen, und die Zahlen lagen deutlich über den Erwartungen der Wall Street.

Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von 7,8 Milliarden US-Dollar, erwartet wurden 6,7 Milliarden. Das bereinigte EBITDA erreichte 3,5 Milliarden US-Dollar, fast doppelt so viel wie die von Analysten prognostizierten 2 Milliarden. Der Nettoverlust für das Quartal betrug 541 Millionen US-Dollar, eine Verbesserung um 467 Millionen gegenüber dem Verlust von 1,0 Milliarden im Vorquartal. Dieser sinkende Verlust erzählt seine eigene Geschichte über die Entwicklung dieses Geschäfts.

Jahrelang wurde SpaceX anhand von Missions-Meilensteinen und langfristiger Vision bewertet. Jetzt hat der Markt echte Finanzkennzahlen, und der erste Blick ist stark. Finanzvorstand Bret Johnsen merkte an, dass das Umsatzwachstum in allen Segmenten beschleunigt wurde und das Unternehmen eine starke operative Leverage erzielte, insbesondere durch neue KI-Computing-Vereinbarungen. Er hob die Führungsrolle von SpaceX bei Startdiensten, das Wachstum der Starlink-Abonnenten, Partnerschaften mit Unternehmen und Regierungen sowie die KI-Infrastruktur hervor.

Die Bilanz fügt eine weitere Ebene des Vertrauens hinzu. SpaceX beendete das Quartal mit 100 Milliarden US-Dollar in bar, Zahlungsmitteläquivalenten und marktfähigen Wertpapieren, sowie einem Auftragsbestand von 47,5 Milliarden US-Dollar. Das gibt dem Unternehmen erhebliche Kapazitäten, um Starship, Starlink-Breitband- und Mobilfunk-Satelliten sowie seine wachsende KI-Plattform weiter zu finanzieren. Mit anderen Worten, der finanzielle Motor ist jetzt sichtbar, und er läuft.

Dieser Bericht kommt zu einem interessanten Zeitpunkt für die Aktie. SpaceX ging im Juni 2026 nach einem rekordverdächtigen Börsengang an die Börse, und die Aktien werden etwa 25 Prozent unter ihrem Höchstwert von über 2,6 Billionen US-Dollar gehandelt. Leerverkäufe waren erheblich, mit etwa 95 Prozent der verfügbaren Aktien, die verliehen wurden, und Short-Interest, das etwa 34 Prozent des Streubesitzes ausmacht. Musk, der eine lange Geschichte der direkten Kommunikation mit Leerverkäufern hat, warnte erneut am Tag der Ergebnisveröffentlichung. Er schrieb auf X, dass er versucht habe, sie zu warnen, und sie verdoppeln weiter. Ein paar Wochen zuvor hatte er gefragt, wie lange bedeutende Short-Positionen bei SpaceX bestehen könnten.

Die operative Seite des Quartals untermauert den Optimismus. Das Raumfahrt-Segment, das Startdienste umfasst, erzielte einen Umsatz von 962 Millionen US-Dollar, ein sequenzieller Anstieg von 55 Prozent und ein Anstieg von 29 Prozent im Jahresvergleich. Dieses Wachstum kam von einer höheren Anzahl großer Kundenstarts und einem günstigen Kundenmix. Die Kosten und Ausgaben im Segment stiegen im Jahresvergleich um 389 Millionen US-Dollar, getrieben durch beschleunigte Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen in das Starship-Programm. Das Management glaubt, dass Starship die Kosten in den Orbit um 99 Prozent oder mehr im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten senken wird, und das würde ein enormes neues Umsatzpotenzial in allen Teilen des Unternehmens eröffnen.

Die Startfrequenz in der ersten Hälfte von 2026 war beeindruckend. SpaceX führte 78 Starts durch und brachte 1.041 metrische Tonnen Masse in den Orbit, hauptsächlich für die Starlink-Konstellation. Das Starship-Programm erreichte auch wichtige Meilensteine. Im Mai markierte Flug 12 die erste suborbitale Mission von Starship V3, mit einem Start von der neuen Starbase-Rampe, einer präzisen Landung der Oberstufe und dem Einsatz modifizierter V2-Starlink-Satelliten. Im Juli erreichte dann Flug 13 alle seine Ziele, einschließlich des Einsatzes von 20 V3-Produktionssatelliten, eines Triebwerks-Zündungsnachweises im Weltraum für ein Raptor-Triebwerk und der weichsten Starship-Wasserung. Der Flug gab Ingenieuren kritische Einblicke in einen intakten Hitzeschild.

Jetzt beobachtet der Markt den Kalender. Am 6. August werden etwa 911,5 Millionen Insider- und Mitarbeiteraktien freigegeben, die bei aktuellen Kursen über 100 Milliarden US-Dollar wert sind. Das wäre die größte Lockup-Freigabe in der Geschichte der Wall Street. Eine zweite, größere Tranche, die an einen Aktienkurs von 30 Prozent über dem IPO-Preis von 135 US-Dollar gebunden war, wurde nicht ausgelöst, da die Aktien den größten Teil des Juli unter diesem Niveau verbrachten.

Der Earnings-Call wurde live auf X gestreamt, ohne Einwahlmöglichkeit. Investoren erwarteten, dass das Management mehrere offene Fragen beantwortet: Wie viele Netto-Neukunden von Starlink kamen im Quartal dazu? Das Unternehmen beendete März mit 10,3 Millionen Abonnenten. Wie ist der Trend beim durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer? Wie viel tragen die KI-Verträge mit Anthropic, Google und Reflection AI bei? Diese Vereinbarungen könnten bei vollständiger Auslastung auf fast 28 Milliarden US-Dollar pro Jahr kommen. Und wird SpaceX zum ersten Mal eine Prognose abgeben?

Die Ankunft von SpaceX auf öffentlichen Märkten markiert den Beginn eines neuen Kapitels für das Unternehmen und die gesamte Raumfahrtwirtschaft. Starship nähert sich der vollen und schnellen Wiederverwendbarkeit, und das Unternehmen positioniert sich als kritische Infrastruktur für eine potenzielle Multi-Billionen-Dollar-Raumfahrtwirtschaft, die orbitale Solarenergie, Asteroidenbergbau, Rechenzentren und Mars-bezogene Projekte umfasst. Die Kombination aus einem starken Ergebnis-Übertreffen und Musks Vertrauen in die langfristige Entwicklung deutet darauf hin, dass SpaceX gut positioniert ist, um kurzfristige Marktschwankungen zu bewältigen und Wert für Aktionäre und Anleihegläubiger zu schaffen.

Als erstes börsennotiertes Unternehmen, das aktiv Raketen startet, agiert SpaceX in einer eigenen Klasse. Hohe Short-Interest und Musks öffentliche Kommentare haben die Aktie im Rampenlicht gehalten, und dieser Earnings-Bericht gibt Investoren ihren ersten konkreten Einblick, wie sich die Vision des Unternehmens in finanzielle Ergebnisse übersetzt. Der Umsatz wächst in allen Segmenten, die Margen expandieren, und der Nettoverlust schrumpft. Das ist eine starke Kombination für ein Unternehmen, das immer noch Ressourcen in Technologie der nächsten Generation investiert.

Mit Blick auf die Zukunft sind die Schlüsselvariablen die Produktionsskala von Starship, die Expansion der Starlink-Abonnenten und zusätzliche KI-Computing-Vereinbarungen. Der Auftragsbestand von 47,5 Milliarden US-Dollar bietet eine starke Umsatzbasis, und die Liquidität von 100 Milliarden US-Dollar reicht aus, um ehrgeizige Projekte zu finanzieren. Mit dem Näherrücken der Lockup-Freigabe wird der Markt beobachten, wie Insider und frühe Investoren auf die aktuelle Bewertung reagieren. In der Zwischenzeit sendet der erste Earnings-Bericht ein klares Signal: SpaceX ist auf dem Weg, die Wirtschaftlichkeit des Weltraumzugangs neu zu definieren und seine Position als führendes Unternehmen in der neuen Raumfahrtwirtschaft zu stärken.