Investisseurs, voici ce que le premier rapport financier de SpaceX a révélé : 7,8 milliards de dollars de revenus, 3,5 milliards de dollars d'EBITDA et un carnet de commandes de 47,5 milliards de dollars

Hawthorne, Californie, correspondant MMN : que se passe-t-il lorsqu'une entreprise qui a passé plus de deux décennies à remodeler l'industrie des fusées ouvre enfin ses livres au public ? Le 4 août 2026, les investisseurs ont obtenu une première réponse. SpaceX a publié son premier rapport trimestriel en tant qu'entreprise cotée en bourse, et les chiffres ont largement dépassé les attentes de Wall Street.

L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars, contre 6,7 milliards attendus. L'EBITDA ajusté a atteint 3,5 milliards de dollars, soit presque le double des 2 milliards prévus par les analystes. La perte nette du trimestre s'est élevée à 541 millions de dollars, une amélioration de 467 millions par rapport à la perte de 1,0 milliard du trimestre précédent. Cette réduction de perte raconte à elle seule la trajectoire de cette entreprise.

Pendant des années, SpaceX a été évaluée sur des jalons de missions et une vision à long terme. Aujourd'hui, le marché dispose de données financières réelles à analyser, et le premier aperçu est solide. Le directeur financier Bret Johnsen a noté que la croissance des revenus s'est accélérée dans tous les segments et que l'entreprise a démontré un fort effet de levier opérationnel, notamment grâce à de nouveaux accords de calcul pour l'IA. Il a souligné la position de leader de SpaceX dans les services de lancement, la croissance des abonnés Starlink, les partenariats avec les entreprises et les gouvernements, et l'infrastructure IA.

Le bilan ajoute une couche de confiance supplémentaire. SpaceX a terminé le trimestre avec 100 milliards de dollars de liquidités, équivalents de liquidités et titres négociables, ainsi qu'un carnet de commandes de 47,5 milliards. Cela donne à l'entreprise une capacité substantielle pour continuer à financer Starship, les satellites Starlink Broadband et Mobile, et sa plateforme IA en expansion. En d'autres termes, le moteur financier est désormais visible, et il tourne.

Ce rapport tombe à un moment intéressant pour le titre. SpaceX est entrée en bourse en juin 2026 après une introduction en bourse record, et les actions se négocient environ 25 pour cent en dessous de leur valorisation maximale de plus de 2,6 billions de dollars. L'intérêt à découvert a été important, avec environ 95 pour cent des actions disponibles prêtées et un intérêt à découvert représentant environ 34 pour cent du flottant. Musk, qui a une longue histoire de communication directe avec les vendeurs à découvert, a de nouveau averti le jour de la publication des résultats. Il a écrit sur X qu'il a essayé de les prévenir et qu'ils continuent de doubler la mise. Quelques semaines plus tôt, il avait remis en question la durée possible des positions courtes significatives sur SpaceX.

Le côté opérationnel du trimestre renforce l'optimisme. Le segment spatial, qui comprend les services de lancement, a généré un chiffre d'affaires de 962 millions de dollars, soit une augmentation séquentielle de 55 pour cent et une hausse de 29 pour cent sur un an. Cette croissance provient d'un nombre plus élevé de lancements clients majeurs et d'une composition client favorable. Les coûts et dépenses du segment ont augmenté de 389 millions de dollars sur un an, en raison d'investissements accélérés en recherche et développement dans le programme Starship. La direction estime que Starship réduira le coût d'accès à l'orbite de 99 pour cent ou plus par rapport aux moyennes historiques, ce qui ouvrirait un énorme potentiel de revenus dans toutes les parties de l'entreprise.

La cadence de lancement au premier semestre 2026 a été impressionnante. SpaceX a réalisé 78 lancements et déployé 1 041 tonnes métriques de masse en orbite, principalement pour sa constellation Starlink. Le programme Starship a également franchi des étapes importantes. En mai, le vol 12 a marqué la première mission suborbitale du Starship V3, avec un décollage depuis la nouvelle rampe de Starbase, un atterrissage précis de l'étage supérieur et le déploiement de satellites Starlink V2 modifiés. Puis en juillet, le vol 13 a atteint tous ses objectifs, notamment le déploiement de 20 satellites V3 de production, la démonstration d'un rallumage du moteur Raptor dans l'espace et l'amerrissage le plus doux jamais réalisé pour Starship. Le vol a donné aux ingénieurs des vues critiques d'un bouclier thermique intact.

Maintenant, le marché surveille le calendrier. L'expiration de la période de verrouillage le 6 août libérera environ 911,5 millions d'actions de dirigeants et d'employés, d'une valeur de plus de 100 milliards de dollars aux prix actuels. Cela serait la plus grande libération de verrouillage de l'histoire de Wall Street. Une deuxième tranche plus importante, liée à un cours de l'action négocié 30 pour cent au-dessus de son prix d'introduction de 135 dollars, ne s'est pas déclenchée, car les actions sont restées en dessous de ce niveau pendant la majeure partie de juillet.

La conférence téléphonique sur les résultats a été diffusée en direct sur X, sans option d'appel. Les investisseurs s'attendaient à ce que la direction aborde plusieurs questions ouvertes : combien de nouveaux abonnés nets Starlink sont arrivés au cours du trimestre ? L'entreprise comptait 10,3 millions d'abonnés fin mars. Quelle est la tendance du revenu moyen par utilisateur ? À combien s'élèvent les contrats IA avec Anthropic, Google et Reflection AI ? Ces accords pourraient représenter près de 28 milliards de dollars annualisés s'ils sont pleinement déployés. Et SpaceX fournira-t-elle des prévisions pour la première fois ?

L'arrivée de SpaceX sur les marchés publics marque le début d'un nouveau chapitre pour l'entreprise et pour l'ensemble de l'économie spatiale. Starship progresse vers une réutilisabilité complète et rapide, et l'entreprise se positionne comme une infrastructure critique pour une économie spatiale potentiellement multi-billions de dollars, incluant l'énergie solaire orbitale, l'exploitation minière d'astéroïdes, les centres de données et les projets liés à Mars. La combinaison d'un solide dépassement des résultats et de la confiance de Musk dans la trajectoire à long terme suggère que SpaceX est bien positionnée pour gérer les fluctuations du marché à court terme et offrir de la valeur aux actionnaires et aux détenteurs d'obligations.

En tant que première entreprise cotée à lancer activement des fusées, SpaceX opère dans une classe à part. L'intérêt à découvert élevé et les commentaires publics de Musk ont maintenu le titre sous les projecteurs, et ce rapport financier donne aux investisseurs un premier aperçu concret de la manière dont la vision de l'entreprise se traduit en résultats financiers. Les revenus augmentent dans tous les segments, les marges s'élargissent et la perte nette se réduit. C'est une combinaison puissante pour une entreprise qui continue de puiser des ressources dans la technologie de prochaine génération.

À l'avenir, les variables clés sont l'échelle de production de Starship, l'expansion des abonnés Starlink et de nouveaux accords de calcul IA. Le carnet de commandes de 47,5 milliards de dollars offre une base solide de revenus, et la position de trésorerie de 100 milliards fournit suffisamment de liquidités pour financer des projets ambitieux. Alors que l'expiration de la période de verrouillage approche, le marché observera comment les initiés et les premiers investisseurs réagiront à la valorisation actuelle. En attendant, le premier rapport financier envoie un signal clair : SpaceX est sur la bonne voie pour redéfinir l'économie de l'accès à l'espace et renforcer sa position de leader dans la nouvelle économie spatiale.