Investor, Ini Isi Laporan Laba Pertama SpaceX: Pendapatan $7,8 Miliar, EBITDA $3,5 Miliar, dan Backlog $47,5 Miliar

Hawthorne, California, Koresponden MMN: Apa yang terjadi ketika sebuah perusahaan yang telah menghabiskan lebih dari dua dekade membentuk kembali industri roket akhirnya membuka buku keuangannya untuk publik? Pada 4 Agustus 2026, investor mendapatkan jawaban pertamanya. SpaceX melaporkan laba kuartal pertama sebagai perusahaan publik, dan angkanya jauh di atas ekspektasi Wall Street.

Perusahaan mencatat pendapatan $7,8 miliar, sementara pasar memperkirakan $6,7 miliar. EBITDA yang disesuaikan mencapai $3,5 miliar, hampir dua kali lipat dari perkiraan analis sebesar $2 miliar. Kerugian bersih kuartal ini mencapai $541 juta, membaik $467 juta dibandingkan kerugian $1,0 miliar pada kuartal sebelumnya. Penyempitan kerugian ini menunjukkan arah bisnis yang semakin positif.

Selama bertahun-tahun, SpaceX dievaluasi berdasarkan pencapaian misi dan visi jangka panjang. Sekarang pasar punya angka keuangan nyata untuk dianalisis, dan pandangan pertama ini kuat. Chief Financial Officer Bret Johnsen mencatat bahwa pertumbuhan pendapatan meningkat di semua segmen dan perusahaan mencapai leverage operasional yang kuat, terutama melalui perjanjian komputasi AI baru. Dia menyoroti kepemimpinan SpaceX dalam layanan peluncuran, pertumbuhan pelanggan Starlink, kemitraan perusahaan dan pemerintah, serta infrastruktur AI.

Neraca keuangan menambah lapisan keyakinan lain. SpaceX mengakhiri kuartal dengan kas, setara kas, dan surat berharga senilai $100 miliar, serta backlog $47,5 miliar. Ini memberi perusahaan kapasitas besar untuk terus mendanai Starship, satelit Starlink Broadband dan Mobile, serta platform AI yang berkembang. Dengan kata lain, mesin keuangan kini terlihat, dan berjalan.

Laporan ini hadir pada momen yang menarik bagi saham. SpaceX go public pada Juni 2026 setelah IPO yang memecahkan rekor, dan sahamnya diperdagangkan sekitar 25 persen di bawah valuasi puncaknya yang lebih dari $2,6 triliun. Minat short sale cukup besar, dengan sekitar 95 persen saham yang tersedia dipinjamkan dan short interest mewakili sekitar 34 persen dari float. Musk, yang memiliki sejarah panjang berkomunikasi langsung dengan para short seller, kembali memperingatkan pada hari rilis laba. Dia menulis di X bahwa dia sudah mencoba memperingatkan mereka dan mereka terus melipatgandakan posisi. Beberapa minggu sebelumnya, dia mempertanyakan berapa lama posisi short besar di SpaceX bisa bertahan.

Sisi operasional kuartal ini memperkuat optimisme. Segmen Space, yang mencakup layanan peluncuran, menghasilkan pendapatan $962 juta, naik 55 persen secara kuartalan dan naik 29 persen tahun-ke-tahun. Pertumbuhan ini berasal dari jumlah peluncuran pelanggan besar yang lebih tinggi dan komposisi pelanggan yang menguntungkan. Biaya dan pengeluaran segmen naik $389 juta tahun-ke-tahun, didorong oleh investasi penelitian dan pengembangan yang dipercepat dalam program Starship. Manajemen percaya Starship akan mengurangi biaya ke orbit sebesar 99 persen atau lebih dibandingkan rata-rata historis, dan itu akan membuka potensi pendapatan baru yang besar di seluruh bagian perusahaan.

Frekuensi peluncuran pada paruh pertama 2026 sangat mengesankan. SpaceX menyelesaikan 78 peluncuran dan mengirimkan 1.041 metrik ton massa ke orbit, sebagian besar untuk konstelasi Starlink. Program Starship juga mencapai tonggak penting. Pada Mei, Penerbangan 12 menandai misi suborbital pertama Starship V3, dengan lepas landas dari landasan Starbase yang baru, pendaratan presisi tahap atas, dan penyebaran satelit Starlink V2 yang dimodifikasi. Kemudian pada Juli, Penerbangan 13 mencapai semua tujuannya, termasuk menyebarkan 20 satelit V3 produksi, menunjukkan relight mesin Raptor di luar angkasa, dan melakukan splashdown Starship paling mulus yang pernah ada. Penerbangan ini memberi para insinyur pandangan penting tentang heatshield yang utuh.

Sekarang pasar memperhatikan kalender. Kedaluwarsa lockup pada 6 Agustus akan membebaskan sekitar 911,5 juta saham orang dalam dan karyawan, bernilai lebih dari $100 miliar pada harga saat ini. Itu akan menjadi pelepasan lockup terbesar dalam sejarah Wall Street. Tranche kedua yang lebih besar, terkait dengan saham yang diperdagangkan 30 persen di atas harga IPO $135, tidak terpicu, karena saham menghabiskan sebagian besar bulan Juli di bawah level tersebut.

Panggilan laba disiarkan langsung di X tanpa opsi dial-in. Investor mengharapkan manajemen menjawab beberapa pertanyaan terbuka: Berapa pelanggan Starlink baru bersih selama kuartal? Perusahaan mengakhiri Maret dengan 10,3 juta pelanggan. Bagaimana tren pendapatan rata-rata per pengguna? Berapa kontribusi kontrak AI dengan Anthropic, Google, dan Reflection AI? Perjanjian ini bisa mencapai hampir $28 miliar per tahun jika sepenuhnya berjalan. Dan akankah SpaceX memberikan panduan ke depan untuk pertama kalinya?

Kedatangan SpaceX di pasar publik menandai awal babak baru bagi perusahaan dan seluruh ekonomi luar angkasa. Starship bergerak maju menuju penggunaan ulang penuh dan cepat, dan perusahaan memposisikan dirinya sebagai infrastruktur penting untuk ekonomi luar angkasa yang berpotensi bernilai triliunan dolar, termasuk tenaga surya orbital, penambangan asteroid, pusat data, dan proyek terkait Mars. Kombinasi laba yang kuat dan keyakinan Musk pada lintasan jangka panjang menunjukkan SpaceX siap menghadapi fluktuasi pasar jangka pendek dan memberikan nilai kepada pemegang saham dan pemegang obligasi.

Sebagai perusahaan publik pertama yang aktif meluncurkan roket, SpaceX beroperasi di kelasnya sendiri. Short interest yang tinggi dan komentar publik Musk telah menjaga sorotan pada saham ini, dan laporan laba ini memberi investor pandangan konkret pertama tentang bagaimana visi perusahaan diterjemahkan menjadi hasil keuangan. Pendapatan tumbuh di semua segmen, margin meningkat, dan kerugian bersih menyusut. Itu kombinasi yang kuat untuk bisnis yang masih mengalokasikan sumber daya besar untuk teknologi generasi berikutnya.

Ke depan, variabel kuncinya adalah skala produksi Starship, ekspansi pelanggan Starlink, dan perjanjian komputasi AI tambahan. Backlog $47,5 miliar memberi perusahaan fondasi pendapatan yang kuat, dan posisi kas $100 miliar menyediakan likuiditas yang cukup untuk mendanai proyek ambisius. Saat kedaluwarsa lockup mendekat, pasar akan mengamati bagaimana orang dalam dan investor awal merespons valuasi saat ini. Sementara itu, laporan laba pertama memberikan sinyal yang jelas, SpaceX berada di jalur untuk mendefinisikan ulang ekonomi akses luar angkasa dan memperkuat posisinya sebagai pemimpin dalam ekonomi luar angkasa baru.