Investidores, Eis o Que o Primeiro Relatório de Lucros da SpaceX Entregou: US$ 7,8 Bilhões em Receita, US$ 3,5 Bilhões em EBITDA e uma Carteira de US$ 47,5 Bilhões

Hawthorne, Califórnia, Correspondente do MMN: O que acontece quando uma empresa que passou mais de duas décadas remodelando a indústria de foguetes finalmente abre seus livros para o público? Em 4 de agosto de 2026, os investidores tiveram a primeira resposta. A SpaceX divulgou seus primeiros lucros trimestrais como empresa de capital aberto, e os números vieram bem acima das expectativas de Wall Street.

A empresa reportou receita de US$ 7,8 bilhões, contra os US$ 6,7 bilhões esperados. O EBITDA ajustado alcançou US$ 3,5 bilhões, quase o dobro dos US$ 2 bilhões que os analistas haviam previsto. A perda líquida do trimestre foi de US$ 541 milhões, uma melhora de US$ 467 milhões em relação à perda de US$ 1,0 bilhão do trimestre anterior. Essa redução na perda conta sua própria história sobre a trajetória deste negócio.

Por anos, a SpaceX foi avaliada com base em marcos de missões e visão de longo prazo. Agora, o mercado tem números financeiros reais para analisar, e a primeira impressão é forte. O Chief Financial Officer Bret Johnsen observou que o crescimento da receita acelerou em todos os segmentos e que a empresa entregou forte alavancagem operacional, especialmente por meio de novos contratos de computação de IA. Ele destacou a liderança da SpaceX em serviços de lançamento, crescimento de assinantes da Starlink, parcerias empresariais e governamentais, e infraestrutura de IA.

O balanço patrimonial adiciona outra camada de confiança. A SpaceX encerrou o trimestre com US$ 100 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis, juntamente com uma carteira de US$ 47,5 bilhões. Isso dá à empresa capacidade substancial para continuar financiando Starship, Starlink Broadband e satélites móveis, e sua plataforma de IA em crescimento. Em outras palavras, o motor financeiro agora está visível, e está funcionando.

Este relatório chega em um momento interessante para a ação. A SpaceX abriu seu capital em junho de 2026 após um IPO recorde, e as ações têm negociado cerca de 25 por cento abaixo de sua avaliação máxima de mais de US$ 2,6 trilhões. O interesse de venda a descoberto tem sido significativo, com aproximadamente 95 por cento das ações disponíveis emprestadas e o interesse de venda a descoberto representando cerca de 34 por cento do float. Musk, que tem um longo histórico de se comunicar diretamente com vendedores a descoberto, alertou novamente no dia do comunicado de lucros. Ele escreveu no X que tentou avisá-los e eles continuam dobrando a aposta. Algumas semanas antes, ele havia questionado quanto tempo posições significativas de venda a descoberto na SpaceX poderiam durar.

O lado operacional do trimestre reforça o otimismo. O segmento Espacial, que inclui serviços de lançamento, gerou US$ 962 milhões em receita, um aumento sequencial de 55 por cento e um aumento anual de 29 por cento. Esse crescimento veio de um maior número de lançamentos de grandes clientes e de uma mistura favorável de clientes. Os custos e despesas do segmento aumentaram US$ 389 milhões em relação ao ano anterior, impulsionados por investimentos acelerados em pesquisa e desenvolvimento no programa Starship. A administração acredita que a Starship reduzirá o custo para órbita em 99 por cento ou mais, em relação às médias históricas, e isso abriria um enorme potencial de receita nova em todas as partes da empresa.

A cadência de lançamentos no primeiro semestre de 2026 foi impressionante. A SpaceX completou 78 lançamentos e implantou 1.041 toneladas métricas de massa em órbita, principalmente para sua constelação Starlink. O programa Starship também atingiu marcos importantes. Em maio, o Voo 12 marcou a primeira missão suborbital da Starship V3, com decolagem da nova plataforma Starbase, um pouso de precisão do estágio superior e implantação de satélites Starlink V2 modificados. Depois, em julho, o Voo 13 alcançou todos os seus objetivos, incluindo a implantação de 20 satélites V3 de produção, demonstrando um religamento no espaço de um motor Raptor e executando o pouso mais suave da Starship até agora. O voo deu aos engenheiros visões críticas de um escudo térmico intacto.

Agora, o mercado está de olho no calendário. A expiração do lockup em 6 de agosto liberará aproximadamente 911,5 milhões de ações de insiders e funcionários, valendo bem mais de US$ 100 bilhões aos preços atuais. Isso seria a maior liberação de lockup na história de Wall Street. Uma segunda parcela, maior, ligada ao preço da ação negociando 30 por cento acima do preço de IPO de US$ 135, não foi acionada, já que as ações passaram a maior parte de julho abaixo desse nível.

A teleconferência de lucros foi transmitida ao vivo no X, sem opção de discagem. Os investidores esperavam que a administração abordasse várias questões em aberto: Quantos novos assinantes líquidos da Starlink entraram no trimestre? A empresa encerrou março com 10,3 milhões de assinantes. Qual é a tendência na receita média por usuário? Quanto os contratos de IA com Anthropic, Google e Reflection AI estão contribuindo? Esses acordos podem anualizar para quase US$ 28 bilhões se totalmente implementados. E a SpaceX oferecerá orientações futuras pela primeira vez?

A chegada da SpaceX aos mercados públicos marca o início de um novo capítulo para a empresa e para toda a economia espacial. A Starship está avançando em direção à reutilização total e rápida, e a empresa está se posicionando como infraestrutura crítica para uma potencial economia espacial de trilhões de dólares, incluindo energia solar orbital, mineração de asteroides, data centers e projetos relacionados a Marte. A combinação de um forte resultado de lucros e a confiança de Musk na trajetória de longo prazo sugere que a SpaceX está bem posicionada para lidar com flutuações de mercado de curto prazo e entregar valor aos acionistas e detentores de títulos.

Como a primeira empresa de capital aberto a lançar foguetes ativamente, a SpaceX opera em uma classe própria. O alto interesse de venda a descoberto e os comentários públicos de Musk mantiveram os holofotes sobre a ação, e este relatório de lucros dá aos investidores sua primeira visão concreta de como a visão da empresa se traduz em resultados financeiros. A receita está crescendo em todos os segmentos, as margens estão se expandindo e a perda líquida está diminuindo. Essa é uma combinação poderosa para um negócio que ainda está investindo recursos em tecnologia de próxima geração.

Olhando para o futuro, as variáveis-chave são a escala de produção da Starship, a expansão de assinantes da Starlink e acordos adicionais de computação de IA. A carteira de US$ 47,5 bilhões dá à empresa uma base sólida de receita, e a posição de caixa de US$ 100 bilhões fornece liquidez suficiente para financiar projetos ambiciosos. Conforme a expiração do lockup se aproxima, o mercado estará observando como insiders e investidores iniciais responderão à avaliação atual. Enquanto isso, o primeiro relatório de lucros oferece um sinal claro: a SpaceX está no caminho para redefinir a economia do acesso ao espaço e fortalecer sua posição como líder na nova economia espacial.