Инвесторы, вот что показал первый отчет SpaceX о прибыли: выручка $7,8 млрд, EBITDA $3,5 млрд и портфель заказов на $47,5 млрд

Хоторн, Калифорния, корреспондент MMN. Что происходит, когда компания, которая более двух десятилетий меняла ракетную отрасль, наконец открывает свои книги для публики? 4 августа 2026 года инвесторы получили первый ответ. SpaceX представила свой первый квартальный отчет о прибыли в качестве публичной компании, и цифры оказались значительно выше ожиданий Уолл-стрит.

Компания сообщила о выручке в размере $7,8 млрд при прогнозе в $6,7 млрд. Скорректированная EBITDA достигла $3,5 млрд, что почти вдвое превышает прогноз аналитиков в $2 млрд. Чистый убыток за квартал составил $541 млн, что на $467 млн лучше, чем убыток в $1,0 млрд в предыдущем квартале. Это сокращение убытков само по себе говорит о многом о траектории развития бизнеса.

Многие годы SpaceX оценивали по вехам в миссиях и долгосрочному видению. Теперь у рынка есть реальные финансовые показатели, и первый взгляд внушает оптимизм. Финансовый директор Брет Джонсен отметил, что рост выручки ускорился во всех сегментах, и компания продемонстрировала сильную операционную эффективность, особенно благодаря новым соглашениям в области ИИ-вычислений. Он подчеркнул лидерство SpaceX в пусковых услугах, рост числа абонентов Starlink, партнерства с предприятиями и правительством, а также развитие ИИ-инфраструктуры.

Балансовый отчет добавляет еще больше уверенности. SpaceX завершила квартал с $100 млрд в денежных средствах, их эквивалентах и рыночных ценных бумагах, а также с портфелем заказов на $47,5 млрд. Это дает компании значительные возможности для финансирования Starship, спутников Starlink Broadband и Mobile, а также растущей ИИ-платформы. Другими словами, финансовый двигатель теперь виден, и он работает.

Этот отчет выходит в интересный момент для акций. SpaceX стала публичной в июне 2026 года после рекордного IPO, и акции торгуются примерно на 25 процентов ниже пиковой оценки в $2,6 трлн. Короткий интерес был значительным: примерно 95 процентов доступных акций находятся взаймы, а короткий интерес составляет около 34 процентов от свободного обращения. Маск, который имеет долгую историю прямого общения с шортистами, снова предупредил их в день публикации отчетности. Он написал в X, что пытался их предупредить, но они продолжают удваивать ставки. Несколькими неделями ранее он задавался вопросом, как долго могут существовать значительные короткие позиции в SpaceX.

Операционная сторона квартала подтверждает оптимизм. Сегмент космических услуг, включающий пусковые услуги, принес $962 млн выручки, что на 55 процентов больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 29 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост был обеспечен увеличением числа крупных запусков для клиентов и благоприятным составом клиентов. Затраты и расходы в сегменте выросли на $389 млн по сравнению с прошлым годом, что связано с ускоренными инвестициями в исследования и разработки по программе Starship. Руководство считает, что Starship снизит стоимость вывода на орбиту на 99 процентов или более по сравнению с историческими средними показателями, и это откроет огромный потенциал для роста выручки во всех частях компании.

Темпы запусков в первой половине 2026 года были впечатляющими. SpaceX совершила 78 запусков и вывела на орбиту 1041 метрическую тонну массы, в основном для группировки Starlink. Программа Starship также достигла важных вех. В мае полет 12 стал первой суборбитальной миссией Starship V3, с взлетом с новой площадки Starbase, точной посадкой верхней ступени и развертыванием модифицированных спутников Starlink V2. Затем в июле полет 13 выполнил все задачи, включая развертывание 20 серийных спутников V3, демонстрацию повторного запуска двигателя Raptor в космосе и самое мягкое приводнение Starship за всю историю. Полет дал инженерам важные изображения неповрежденного теплозащитного экрана.

Теперь рынок следит за календарем. Истечение срока блокировки 6 августа освободит примерно 911,5 миллиона акций инсайдеров и сотрудников, стоимостью более $100 млрд по текущим ценам. Это будет крупнейшее снятие блокировки в истории Уолл-стрит. Второй, более крупный транш, связанный с ростом акций на 30 процентов выше цены IPO в $135, не активировался, поскольку в июле акции большую часть времени торговались ниже этого уровня.

Звонок о прибыли транслировался в прямом эфире на X без возможности дозвона. Инвесторы ожидали, что руководство ответит на несколько открытых вопросов: Сколько новых абонентов Starlink добавилось за квартал? Компания завершила март с 10,3 миллиона абонентов. Какова динамика средней выручки на пользователя? Насколько значителен вклад контрактов в области ИИ с Anthropic, Google и Reflection AI? Эти соглашения могут приносить около $28 млрд в год при полной реализации. И будет ли SpaceX впервые предоставлять прогнозы на будущее?

Выход SpaceX на публичные рынки знаменует начало новой главы для компании и всей космической экономики. Starship движется к полной и быстрой многоразовости, и компания позиционирует себя как критически важную инфраструктуру для потенциальной многотриллионной космической экономики, включающей орбитальную солнечную энергию, добычу астероидов, центры обработки данных и проекты, связанные с Марсом. Сочетание сильного превышения прогнозов по прибыли и уверенности Маска в долгосрочной траектории позволяет предположить, что SpaceX хорошо готова справиться с краткосрочными колебаниями рынка и приносить пользу акционерам и держателям облигаций.

Будучи первой публичной компанией, активно запускающей ракеты, SpaceX не имеет себе равных. Высокий короткий интерес и публичные комментарии Маска держат акции в центре внимания, и этот отчет о прибыли дает инвесторам первый конкретный взгляд на то, как видение компании воплощается в финансовые результаты. Выручка растет во всех сегментах, маржа расширяется, а чистый убыток сокращается. Это мощное сочетание для бизнеса, который по-прежнему вкладывает ресурсы в технологии следующего поколения.

Заглядывая вперед, ключевыми переменными являются масштаб производства Starship, расширение абонентской базы Starlink и дополнительные соглашения в области ИИ-вычислений. Портфель заказов на $47,5 млрд дает компании прочную основу для выручки, а $100 млрд денежных средств обеспечивают достаточную ликвидность для финансирования амбициозных проектов. По мере приближения истечения срока блокировки рынок будет следить за тем, как инсайдеры и ранние инвесторы отреагируют на текущую оценку. В то же время первый отчет о прибыли подает четкий сигнал: SpaceX на пути к тому, чтобы переопределить экономику доступа в космос и укрепить свою позицию лидера в новой космической экономике.